Parola d'esperto
Multi-Asset View | Ottobre
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L'asset allocation mensile dei nostri esperti
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Qualita' e selettivita' nei mercati azionari
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La view a colpo d'occhio
Azioni
La nostra view sull'azionario è rimasta invariata. Una solida crescita nominale e utili resilienti continuano a sostenere gli asset di rischio, mentre il nostro posizionamento rimane concentrato sulle aree che beneficiano dei continui investimenti nell'IA e del miglioramento dell'attività economica. Siamo consapevoli che le aspettative sono elevate, ma continuiamo a ritenere che la dinamica gli utili supporti la nostra view positiva.
Obbligazioni Governative
Siamo passati a una view neutrale. Le valutazioni sono migliorate in seguito all'aumento dei rendimenti, ma i rischi inflazionistici, le preoccupazioni di natura fiscale e l'incertezza sul futuro corso della politica monetaria continuano a limitare la nostra convinzione. Vediamo opportunità in alcuni mercati selezionati, ma non siamo ancora pronti ad adottare una posizione ampiamente positiva sulla duration.
Credito
Restiamo negativi sul credito. Sebbene gli spread si siano leggermente ampliati, continuiamo a ritenere che il premio resti limitato rispetto ai rischi derivanti dall’elevato volume di emissioni, dal rallentamento della dinamica degli utili e dal crescente fabbisogno di finanziamento.
Commodity
Manteniamo la nostra view positiva. L'oro è sostenuto dai continui acquisti da parte delle banche centrali e dai timori legati alla sostenibilità fiscale, mentre i metalli industriali continuano a beneficiare dei vincoli dal lato dell'offerta. Manteniamo l'esposizione ai titoli del settore energetico e minerario come strumento di diversificazione del portafoglio