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Obbligazionario: cautela resta fondamentale in questa fase di incertezza
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Come convertire la liquidita' dei clienti
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Azioni
Siamo positivi sulle azioni, sostenute da utili solidi, politiche accomodanti e mercati del lavoro resilienti, anche se concentrazione e valutazioni elevate dei titoli growth delle mega-cap in US rappresentano dei rischi.
Obbligazioni Governative
Restiamo negativi sui titoli di Stato. Si prevede che le banche centrali taglieranno i tassi, il che significa che i rischi di inflazione restano orientati al rialzo, con ulteriore incertezza sulla futura politica di bilancio della Fed.
Credito
Manteniamo una visione neutrale sul credito. Gli spread restano contratti e le valutazioni lasciano poco spazio a un deteriora mentodegli utili, anche se la crescita resiliente e i solidi bilanci bancari restano favorevoli.
Commodity
Stiamo riavviando una posizione lunga sulle materie prime, sostenuta principalmente dall'ulteriore apprezzamento previsto dei prezzi del petrolio e dalla stabilità dei prezzi dei metalli industriali.