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Obbligazionario: i prezzi dell’energia continuano a guidare i rendimenti
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Multi-Asset View | Maggio
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L'asset allocation mensile dei nostri esperti
La view a colpo d'occhio
Azioni
Rimaniamo positivi sulle azioni, grazie soprattutto alla continua solidità degli utili. Continuiamo a privilegiare i mercati tecnologici degli Stati Uniti e di alcuni paesi asiatici, restando esposti alle azioni UK e canadesi.
Obbligazioni Governative
Restiamo neutrali. La rivalutazione dei rendimenti registrata negli ultimi mesi ha migliorato le valutazioni e le opportunità di carry in diversi mercati. Privilegiamo un'esposizione selettiva alla duration al di fuori degli USA.
Credito
Ancora negativi sul credito, soprattutto sull’investment grade statunitense. Continuiamo a prediligere le azioni rispetto al credito, alla luce di una dinamica degli utili più solida e di una limitata compensazione degli spread.
Commodity
Rimaniamo ottimisti riguardo alle materie prime, con una preferenza per il settore agricolo. Manteniamo inoltre un'esposizione all'oro e ad azioni selezionate legate alle risorse per diversificare il portafoglio.