Parola d'esperto
Europa vs Stati Uniti
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Strategie di breve per convertire la liquidità dei clienti
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La view a colpo d'occhio
Azioni
Continuiamo a osservare un basso rischio di recessione negli Stati Uniti. Il calo dei rendimenti reali, associato a utili societari solidi e a una politica fiscale più accomodante, ci ha indotto a rivedere al rialzo la nostra view sulle azioni.
Obbligazioni Governative
Manteniamo la visione negativa. Il recente rally dei Treasury, connesso alla pubblicazione di dati occupazionali sotto alle aspettative, ha spinto le valutazioni al rialzo, mentre i mercati continuano a sottovalutare il rischio di inflazione.
Credito
Abbiamo mantenuto la nostra posizione neutrale. Le valutazioni del credito restano elevate, in particolare nell’IG statunitense; tuttavia, i fattori ciclici e tecnici restano favorevoli.
Commodity
Restiamo neutrali sulle materie prime. È probabile che l'aumento dell'offerta da parte dei paesi OPEC e non OPEC determini un surplus nei mercati dell'energia. Tendiamo a privilegiare l’oro, che beneficia del calo dei rendimenti reali.